鋰價持續(xù)低迷、行業(yè)競爭加劇的背景下，兩家上市公司的戰(zhàn)略合作試圖構(gòu)建循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈抵御市場風險。

天奇股份9月1日發(fā)布公告稱，公司與億緯鋰能共同宣布簽署為期十年的《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將聯(lián)手構(gòu)建鋰電池“制造-應(yīng)用-逆向回收-再生利用”全鏈條閉環(huán)體系，旨在強化回收網(wǎng)絡(luò)布局和再生利用能力。在鋰電行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)的背景下，“抱團取暖”能否抵御市場寒冬，還有待觀察。

“抱團取暖”抵御風險

當前，鋰電池行業(yè)正面臨碳酸鋰價格持續(xù)下跌的困境。市場數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰價格已從年初的每噸10萬元以上跌至目前的7.8萬元左右。9月1日，電池級碳酸鋰均價為7.835萬元/噸，環(huán)比上一工作日下跌1300元/噸；工業(yè)級碳酸鋰均價為7.605萬元/噸，同樣下跌1300元/噸。

在碳酸鋰價格低迷之下，鋰行業(yè)面臨嚴峻的“內(nèi)卷”局面。市場監(jiān)管總局與國家發(fā)改委近期接連釋放強化市場競爭秩序管理的信號，表示將“加快治理部分領(lǐng)域的內(nèi)卷、無序競爭和市場失序等問題”。

不難看出，天奇股份和億緯鋰能的合作，是試圖通過產(chǎn)業(yè)鏈整合應(yīng)對市場挑戰(zhàn)的戰(zhàn)略選擇。

根據(jù)協(xié)議，天奇股份和億緯鋰能的“抱團取暖”涵蓋六大方面，橫跨十年。雙方希望通過合作獲得更多話語權(quán)，例如在“建立再生關(guān)鍵材料的創(chuàng)新定價機制”方面，共同探討并建立鋰電池循環(huán)再生關(guān)鍵材料的創(chuàng)新定價機制，以充分展現(xiàn)鋰電池再生材料及循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的綠色低碳價值。

在出海背景下，該合作有助于雙方拓展海外布局。天奇股份在海外已布局的回收資源（包括回收網(wǎng)點、破碎處理工廠、濕法廠等）將授權(quán)作為億緯鋰能的指定回收點，用于合規(guī)回收、處置海外市場廢舊鋰電池。同時，天奇股份承諾同等條件下優(yōu)先采購億緯鋰能生產(chǎn)的全新A品電池作為相關(guān)產(chǎn)品的核心電源解決方案，雙方將就具體產(chǎn)品規(guī)格、供應(yīng)保障、技術(shù)支持等建立長期穩(wěn)定的采購合作機制。

雙方合作周期長達十年，期間兩家公司的戰(zhàn)略重心、技術(shù)路線、市場地位可能發(fā)生變化，利益分配機制也可能失去平衡。例如雙方合作的“創(chuàng)新定價機制”，雖然可以體現(xiàn)綠色低碳價值，但具體操作中如何量化“綠色溢價”、如何分配再生材料帶來的附加收益，仍需細致設(shè)計，避免未來因利益分歧影響合作。

鋰價低迷下業(yè)績存隱憂

目前鋰電行業(yè)正處于深度調(diào)整期。今年上半年，鋰電行業(yè)經(jīng)歷了階段性的供需錯配，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)業(yè)績分化明顯，天奇股份和億緯鋰能雙方業(yè)績均存隱憂。

億緯鋰能2025年半年報顯示，公司實現(xiàn)營收281.7億元，同比增長30.06%，但歸母凈利潤僅為16.05億元，同比下降24.9%。更為關(guān)鍵的是，公司扣非凈利潤為11.57億元，同比下降22.82%。

另一方面，上半年億緯鋰能應(yīng)收賬款總額高達138.03億元，相比于2024年同期應(yīng)收賬款125.03億元同比增長10.40%，占最新年報全年歸母凈利潤的338.67%。同時，公司有息負債為317.66億元，同比增長20.18%，有息資產(chǎn)負債率已達28.49%。這一債務(wù)水平可能制約公司未來發(fā)展空間。

而天奇股份雖然上半年扭虧為盈，但其鋰電池循環(huán)業(yè)務(wù)受原料供應(yīng)短缺及金屬價格低位震蕩影響，僅實現(xiàn)營收1.37億元，毛利虧損仍在持續(xù)。此外，天奇股份雖然應(yīng)收賬款問題不突出，但其鋰電池循環(huán)業(yè)務(wù)的盈利能力高度依賴金屬價格走勢，在當前鋰價低迷背景下，業(yè)務(wù)復蘇面臨不確定性。

目前寧德時代、格林美等其他頭部企業(yè)也在加速布局回收與產(chǎn)業(yè)鏈整合，或通過規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)優(yōu)勢搶占市場，擠壓天奇和億緯鋰能的合作空間。因此，在未來如何提升盈利能力、降低債務(wù)壓力、應(yīng)對價格波動是天奇股份與億緯鋰能共同面對的難題。

(關(guān)鍵字：億緯鋰能 天奇股份 鋰電池 回收)